
供应转向宽松 铁矿或有回落
从供给端来看,据mysteel数据,本周澳洲发中国1396万吨,环比增加16.6万吨;巴西发中国495.2万吨,环比减少27.4万吨。发运总量基本持平。 从需求端看,据mysteel数据,163家钢厂高炉产能利用率86.63%,环比增加1.29%;日均铁水产量231.09万吨,环比增加2.94万吨,需求端小幅上升。 库存方面,据mysteel数据,进口铁矿港口库存为15990万吨,环比减少110.9万吨。45港口日均疏港量313.17万吨,环比减少7.8万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8978.6万吨,环比减少55.5万吨。整体来看,铁矿库存小幅下降。 铁矿石期货近期的盘面,透露出明显的上行受阻信号。价格几次试图向上拓展空间,都未能站稳,反而在关键位置遭遇了持续的卖盘压制。这种情况下,市场心态正在发生微妙变化,继续突破的难度越来越大,回调的压力反而在逐步累积。 从供应端来看,此前支撑价格的紧平衡格局正在松动。海外主要矿山的发货量在季节性扰动过后,已经恢复到了正常水平,到港量的增加直接体现在了港口库存上。库存去化幅度减缓,意味着现货市场的供需关系正在悄然发生转变,买家不再需要抢货,议价空间也随之打开。 需求端,目前钢厂的利润空间被压缩得很窄,不少企业已经处于盈亏边缘。在这种经营压力下,钢厂对铁矿石的采购变得极为谨慎,普遍维持着低库存策略,能少买就少买,能推迟就推迟。这种心态的直接后果,就是铁矿石的现货成交活跃度下降,价格缺乏来自终端需求的坚实支撑。之前市场预期的补库行情,迟迟没有出现,反而等来了采购意愿的降温。 宏观层面的扰动也不容忽视。市场上关于粗钢产量调控的讨论一直存在,虽然没有明确的文件落地,但这种预期本身就会对铁矿石的需求前景形成压制。一旦后续有限产政策跟进,铁矿石将面临最直接的冲击。同时,整个黑色系商品的情绪也在降温,钢材本身的价格表现疲软,进一步向上游原料端传导了压力。 综合来看,铁矿石期货目前正处在一个相对尴尬的位置。向上看,高库存、弱需求、政策预期三重压力都比较明显,缺乏足够有力的驱动因素来推动价格突破。而向下看,随着市场对前期利好的消化完毕,以及现实供需矛盾的逐渐显现,资金选择落袋为安、主动减仓的可能性在增加。因此短期内,价格虽在高位持续震荡,如迟迟不突破,或出现一定幅度的回调。





文中数据来源:钢联数据 作者:李琦(投资咨询号:Z0017426) 审核:李卉(投资咨询号:Z0011034) 报告制作日期:2026-04-01 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
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