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双焦区间震荡
一、行情回顾
本周双焦价格中心上移，受焦炭二轮提涨落地预期叠加五一节前下游补库需求升温双重推动，行情震荡上行，短期基本面有所好转，但向上驱动不足，4-5月是煤炭需求传统淡季，虽然今年需求较好，但淡季效应仍有一定压制。
图1 焦煤焦炭行情走势
二、焦炭供需分析
2.1 焦炭需求
根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润75元/吨，前值64元/吨，本周铁水产量239.5万吨，前值239.38万吨，产量增加0.12 万吨，环比提高0.05%，铁水产量已基本恢复至去年同期240万吨左右水平，高炉维持复产节奏带动焦炭刚性需求增加，但钢厂的补库意愿整体偏弱，需求弹性受限。
图 2 铁水产量
来源：钢联
2.2 焦炭供给
根据钢联数据，本周焦炭产量112.03万吨，前值112.28万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.32万吨，前值47.41万吨，产量环比降低0.19%，独立焦化企业焦炭日均产量64.71万吨，前值64.87万吨，环比降低0.25%，当前焦企维持较高的开工积极性，全国独立焦化厂平均吨焦盈利约38-40元/吨，各区域存在明显差异，企业盈利尚可，供应环比持平。
图 3焦炭产量
来源：钢联
2.3 焦炭库存
根据钢联数据，本周焦炭库存1009.22万吨，上周1001.45万吨，其中247家钢厂焦炭库存685.21万吨，前值679.28万吨，环比提高0.87%，焦企厂内库存持续低位运行，出货顺畅，但总库存周度环比增加7.8万吨，处于中性偏高水平，对价格向上的弹性形成一定压制。
图 4焦炭库存
来源：钢联
三、焦煤供需分析
3.1 焦煤供给
来源：钢联
根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量78.94万吨，上周80万吨，产量降低1.06万吨，环比降低1.33%。本周矿山开工率91.69%，上周91.06%，环比提高0.69%，主产区多数煤矿保持正常生产，部分煤矿因井下原因及事故生产仍受限，吕梁地区因前期事故导致局部开工受限，进口蒙煤维持高位，供给压力持续。
3.2 焦煤库存
根据钢联数据，本周炼焦煤库存2282.06万吨，前值2287.79万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存779.43万吨，环比降低0.66%，独立焦化企业炼焦煤库存1011.8万吨，环比提高1.07%，精煤库存209.6万吨，环比降低4.92%，精煤库存环比下降，库存端呈现"下游主动去库、上游被动累库"的分化格局，整体库存微幅下降。
图5炼焦煤库存
来源：钢联
四、行情展望
本周钢厂日均铁水产量环比上升，根据钢联数据，截至2026年4月17日，铁水日均产量239.5万吨，环比提高0.05%，近期焦炭第二轮提涨已全面落地，市场对第三轮提涨预期偏谨慎乐观，铁水增产动能减弱，焦钢企业开工率虽稳步回升，但下游利润承压，采购心态谨慎、补库意愿不强。焦煤方面，需求有所改善，但增量空间有限，供应方面整体依旧宽松，后续行情区间震荡概率较大，操作方面，建议观望。
作者：张国军（投资咨询号：Z0019540） 审核：王莹（投资咨询号：Z0017889） 报告制作日期：2026-04-21 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
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