本周双焦震荡下跌，在地缘情绪退潮叠加2605合约交割压力下，双焦主力合约震荡下行，前期由能源价格上涨带来的溢价基本回吐，盘面回归基本面定价，当前焦煤供应整体维持高位，需求支撑尚可，但不及预期，短期双焦有望震荡偏弱运行。

图1 焦煤焦炭行情走势

2.1 焦炭需求

根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润64元/吨，前值60.8元/吨，本周铁水产量239.38万吨，前值237.39万吨，产量增加1.99 万吨，环比提高0.84%，铁水产量已基本恢复至去年同期水平，钢厂复产带动了焦炭的刚性需求，但钢厂采购总体仍偏谨慎，按需采购为主。

图 2 铁水产量 

 来源：钢联

2.2 焦炭供给

根据钢联数据，本周焦炭产量112.28万吨，前值112.21万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.41万吨，前值47.45万吨，产量环比降低0.08%，独立焦化企业焦炭日均产量64.87万吨，前值64.76万吨，环比提高0.17%，当前焦炭供给端整体处于高位稳定运行状态，焦化利润虽有回落但依然维持较好水平，焦化企业开工积极性较高，供应端短期难以收缩。

图 3焦炭产量

 来源：钢联

2.3 焦炭库存

根据钢联数据，本周焦炭库存1001.45万吨，上周1003.33万吨，其中247家钢厂焦炭库存679.28万吨，前值682.89万吨，环比降低0.53%，焦企厂内焦炭库存保持低位，出货顺畅，钢厂小幅去库，但港口累库；焦炭整体库存仍处于中性偏高水平，对价格向上弹性形成一定压制。

图 4焦炭库存

 来源：钢联

3.1 焦煤供给

来源：钢联

根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量80万吨，上周80.3万吨，产量降低0.3万吨，环比降低0.37%。本周矿山开工率91.06%，上周91.18%，环比降低0.13%，主产地煤矿全面复产仍在推进中，短期产量稳中有增，进口煤供给充裕，短期焦煤产量处于偏高水平。

3.2 焦煤库存

根据钢联数据，本周炼焦煤库存2287.79万吨，前值2324.19万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存784.62万吨，环比降低0.46%，独立焦化企业炼焦煤库存1001.07万吨，环比降低4.69%，精煤库存220.45万吨，环比提高4.33%，精煤库存环比下降，上游库存累积明显，去化压力较大。下游焦化厂和钢厂虽有小幅去库，但整体仍处于偏高水平，主动补库意愿不强。

图5炼焦煤库存

来源：钢联

本周钢厂日均铁水产量环比上升，根据钢联数据，截至2026年4月10日，铁水日均产量239.38万吨，环比提高0.84%，钢厂开工率持续提升，对焦炭的刚性需求保持稳定增长，但补库意愿偏弱是需求端的主要制约，终端方面，商品房待售面积创历史新高，拖累整体用钢需求。焦煤方面，中东地缘冲突引发的能源危机溢价减弱，焦煤重新回归基本面驱动，短期焦煤供给端维持高位，但下游补库意愿偏弱，整体处于弱平衡状态，后续双焦有望震荡偏弱运行，操作方面，建议短线偏空，做好风险控制。

审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）

报告制作日期：2026-04-15