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鸡蛋期货报告
——在产存栏不降反增 保持偏空思路
一、行情回顾 数据来源：卓创资讯、中衍期货 上周全国鸡蛋周度均价持稳于每斤2.95元，结束此前连续下跌态势，价格进入阶段性筑底区间，波动趋于收敛。淘汰鸡市场表现强势，老鸡日度均价达5.3元，周内稳定运行，周均价亦上行至5.06元，上涨0.32元，创近年同期新高。库存压力仍处高位，生产端周均库存升至1.45天，增加0.26天；流通环节库存为1.29天，微增0.01天，显示节后渠道消化能力尚未有效恢复。 二、产能供给 数据来源：卓创资讯、中衍期货 受蛋价低位运行及饲料成本上扬影响，上周单斤亏损扩大至0.35元，较前周加深0.2元。饲料成本小幅上涨至3.03元，成本支撑有限。尽管全周期预期利润亏损收窄至每只-11.85元（缩小1.27元），但当前即期养殖已陷入实质性亏损，现金流压力再度显现。 数据来源：卓创资讯、中衍期货 2月在产蛋鸡存栏量增至13.5亿只，环比增加0.08亿只，结束连续数月去化趋势。主因前期补栏鸡群集中开产，叠加春节假期部分养殖户推迟淘汰，导致短期供应压力加大，对价格形成明显压制。 数据来源：卓创资讯、中衍期货 主产区淘汰出栏量为878.0万只，环比激增261.0万只，但考虑春节因素，实际淘汰量依然较低，目前看，养殖户在当前阶段淘汰意愿依然不大。与此同时，鸡苗价格继续走高至每只3.45元，周涨0.13元，月度出苗量达4330.0万羽，再创新高，显示规模场对二季度行情仍抱有较强预期，远期产能扩张节奏未见放缓。 三、消费需求 数据来源：卓创资讯、中衍期货 终端消费呈现显著季节性回落。销区代表市场月度销量骤降至18.82千吨，环比减少12.24千吨，主因春节假期结束，食品厂、商超及餐饮采购全面放缓。但值得注意的是，周度代表销区销量大幅回升至4278.0吨，增加3423.0吨，表明节后复工复市带动首轮补货启动，需求底部初现企稳迹象。 四、行情展望 数据来源：文华财经 当前鸡蛋市场处于“节后淡季+产能回升+深度亏损”三重压力交汇期，价格承压明显。短期来看，尽管周度销量回暖释放积极信号，但高库存与新增产能仍将制约反弹空间。中长期需关注淘汰节奏能否持续加快，以及春季消费复苏力度。建议养殖端优先淘汰低效产能，并警惕高苗价带来的远期供应风险。鸡蛋期货关注2606合约偏空思路为主，留意仓位管理做好风控。
作者：李琦（投资咨询号：Z0017426） 审核：李卉（投资咨询号：Z0011034） 报告制作日期：2026-03-03 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
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