01.橡胶主力合约：震荡上行

截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约震荡上行，收中阳K线。

走势分析：今日行情突破前期重要压力位，全球产区进入停割期，后续震荡偏强概率较大，下方支撑位参考16300附近，上方压力位参考17500附近。

作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）

审核：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

02.焦煤主力合约：破位下行

截至前一个交易日收盘，焦煤主力合约震荡下行，收小阴K线。

走势分析：今日行情价跌破前期支撑位，当前焦煤供需双弱，后续有望震荡下行，下方支撑位参考1050附近，上方压力位参考1135附近。

作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）

审核：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

03.棕榈油主力合约：高开低走

截至前一个交易日收盘，棕榈油主力合约高开低走，整体延续回调。

走势分析：尽管存在季节性减产和斋月前的备货需求等短期支撑，但在产地高库存消化进程缓慢、关键需求政策不及预期以及外部竞争加剧的综合影响下，棕榈油缺乏持续强劲的上行动能，预计将呈现震荡偏弱的格局。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

04.沪金主力合约：小幅上涨

截至前一个交易日收盘，沪金主力合约小幅上涨，延续高位震荡。

走势分析： 长假期间外部地缘政治风险的累积释放，推动避险资金重新流入黄金进行对冲。同时，主要经济体货币政策路径的不确定性加深，进一步强化了黄金的金融属性与实际利率逻辑。在全球主权信用波动与央行持续增持的背景下，黄金作为底层配置资产的价值再度凸显。预计黄金短期内或仍偏强运行。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

05.沪银主力合约：大幅上涨

截至前一个交易日收盘，沪银主力合约跳空高开，日内震荡。

走势分析：一方面受益于黄金带动的贵金属板块整体避险情绪升温，在金银比价修复需求的驱动下，白银展现出更强的价格弹性；另一方面，其作为工业金属的属性得到强化，海外制造业景气度预期回暖和新能源、光伏等领域实物需求的稳步增长，为白银的供需基本面提供了实质性支撑。预计市场将延续高波动的巨震格局，谨慎观望。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

06.铁矿石主力合约：延续下跌

截至前一个交易日收盘，铁矿石主力合约小幅下跌，整体延续弱势。

走势分析： 供应端维持宽松格局，港口库存处于相对高位；需求端则呈现阶段性放缓，节前钢厂补库已至季节性高位，节后多以消耗厂内库存为主，大规模采购尚未启动。此外，终端钢材需求恢复节奏存在不确定性，进一步压制了上游原料的表现。预计铁矿后市仍有回落空间。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

07.焦煤主力合约：小幅下跌

截至前一个交易日收盘，焦煤主力合约小幅下跌，整体延续回落。

走势分析：春节期间停产的煤矿正陆续复工复产，供应恢复节奏快于下游需求回暖节奏；同时进口蒙煤口岸库存维持高位，节后恢复通关后仍面临去库压力。从需求端看，下游焦企节前补库水平尚可，目前多消耗厂内库存为主，大规模采购尚未启动；钢厂铁水产量虽有复产预期，但对原料价格的推动较为有限。焦煤后市或延续偏弱运行。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

08.跨品种套利：多豆一空豆二05

目前东北大豆现货价格上涨，现阶段高蛋白大豆供应紧张，贸易商十分惜售，且面临春季消费旺季，短期现货价格坚挺。整体看，豆一价格预计坚挺。豆二方面，南美新季大豆目前仍然是维持丰产预期；加之中美贸易关系缓和，进口大豆供应端仍然充裕。

操作策略：关注多豆一空豆二05的跨品种套利机会，同时重点关注国产大豆拍卖数量和南美大豆天气状况。若二者差价跌破1000取消关注。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

09.跨品种套利：多沪铝空氧化铝05

通过基本面分析，沪铝与氧化铝的差价存在偏多配置的机会。沪铝供应偏紧，国内产能接近4500万吨限产，对价格有支撑。需求端得益于新能源和电网投资等，需求有结构性增长预期。沪铝社会库存偏低，利润高启，表明供需偏紧状况。而氧化铝供给端过剩，价格继续承压。产能利用率低，新产能持续投放，供应压力大。需求端：基本依赖电解铝，需求增量有限。而铝土矿等原料价格下跌，成本支撑减弱，氧化铝行业利润微薄甚至亏损。

操作策略：历史差价回顾，从近一年走势看，两者价差整体震荡走强，反映了电解铝相对强势、氧化铝弱势的格局。该策略适合作为中短期策略，建议轻仓操作，并严格设置跌破19695-19705区间止损。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

10.跨品种套利：多玻璃空纯碱05

据同花顺消息，玻璃方面，浮法玻璃现货价格地区价格多维持稳定，下游适量备货。供应方面，国内玻璃产线在产213条，冷修停产83条，供应量或将延续下降趋势，年后冷修预期对期价形成一定支撑。纯碱库存增加且供应高位，上中游库存高企，限制了价格上涨空间。

操作策略：多玻璃空纯碱05，该策略为跨品种套利机会，可适当关注。若二者差价下破-148则取消关注。

作者：李   琦（投资咨询号：Z0017426）

审核：王   莹（投资咨询号：Z0017889）

以上数据或图片来源：博易大师，通达信，iFinD，文华财经

报告制作日期：2026-02-24

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