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    多空持续博弈 铁矿高位拉锯

    发布时间:2025-12-11 08:48:52    

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    多空持续博弈 铁矿高位拉锯

    从供给端来看,据mysteel数据,本周澳洲发中国1447.3万吨,环比增加9.7万吨;巴西发中国822.8万吨,环比增加110.4万吨。发运总量小幅上升。

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    从需求端看,据mysteel数据,163家钢厂高炉产能利用率87.08%,环比减少1.02%;日均铁水产量232.3万吨,环比减少2.38万吨,需求端小幅下降。

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    库存方面,据mysteel数据,进口铁矿港口库存为14556万吨,环比增加111.69万吨。45港口日均疏港量318.45万吨,环比减少12.13万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8984.7万吨,环比增加42.25万吨。整体来看,铁矿库存小幅增加。

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    当前铁矿石期货的高位宽幅震荡,是多空力量激烈博弈的直接体现。一方面,供应端的扰动为价格提供了支撑。例如,主要产矿区的发运存在不确定性,全球供应链时有波动,而国内港口库存虽处于高位,但其中可自由流通的主流资源却显得相对紧张,这种结构性矛盾强化了市场的抗跌性。与此同时,宏观层面存在一些偏暖的预期,部分大型项目的未来供应增量也牵动着市场的神经,共同构成了多头的心理防线。另一方面,价格的上行面临着清晰而坚实的阻力。最为关键的是下游需求呈现疲态,尤其是房地产市场投资低迷,严重制约了钢材的消费,导致钢厂利润被挤压至盈亏边缘。这种压力使得钢厂的生产强度受限,对铁矿石进一步上涨的接受能力非常有限。此外,从中长期视角看,全球铁矿石的供应正步入扩张通道,未来产能释放的预期如同一把悬剑,始终制约着市场的看涨情绪。因此,市场在短期结构性支撑与中长期供需弱局的矛盾中反复拉锯。每一次价格冲高,都会遭遇疲弱现实带来的卖压;而每一次深度回调,又会被流通资源紧张和潜在补库需求所托起。这种震荡格局的打破,最终有待于终端需求的实质性回暖,或者供应端出现超预期的收缩,从而为市场找到一个明确的新方向。


    文中数据来源:钢联数据

    作者:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    审核:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    报告制作日期:2025-12-10

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