投资咨询资格号：Z0011867

作者：卢旭

今年2月1日郑州商品交易所即将推出花生期货品种。我国是全球花生最大的生产国和消费国，也是花生进口大国。花生可以用于榨油，是花生油的主要原料。此外，可以做成花生酱、干果制品、油炸花生、烤花生等食品。

据郑交所网站公布的花生期货合约设计和制度安排来看，花生交易代码为PK，交易单位5吨/手，最小变动价位2元/吨，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第13个交易日。车(船)板交割的最后交割日为合约交割月份的次月10日。花生期货每日价格涨跌波动幅为±4%，最低交易保证金为5%。

在合约的月份安排上，花生合约交割月份为1、3、4、10、11、12月。根据郑商所的公告，首批上市交易的花生期货合约为PK2110、PK2111、PK2112、PK2201。上市当日的涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±14%。

参照1月28日油料米现货报价9500-9800元/吨区间价格，假如按一般月份期货保证金大致7%比例计算，投资者参与交易每手花生期货的交易保证金大约需要3325元-3430元。

花生期货合约标为油用花生，除了含油率，花生的评价指标还包括酸价、水分、霉变粒、杂质含量、和筛上筛下率。根据油厂收购油料的标准，郑商所明确了花生基准交割品、替代品及升贴水标准。

交割相关费用方面，指定花生交割厂库收取仓储费用标准为0.6元/吨·天。车(船)板交割服务机构出入库等服务费标准均为15元/吨，配合检验费10元/吨。花生出库时，可针对检验项目中的一个或多个指标提出质检申请，根据质检结果由过错方承担相应的检验费用。

花生产业链上游是种植户或合作社。我国花生以分散种植为主，种植者除了留种和自用外，其他用于出售。中游是基层贸易商和区域贸易商。基层贸易商组织本区货源，对花生进行简单的粗加工和筛选，再由区域贸易商进行分选、分级，调配至区域或全国。下游是油厂和各类食品加工企业。油厂一般是最大的消费商，其压榨产生的花生油运往区域内或全国范围销售，所产的花生粕出售给饲料厂。

河南、山东、河北是我国三大花生主产区，占比60%。因此，这三地被交易所选为花生期货的基准交割地。

花生种植分春播、套种和夏播三种。春播一般是空出越冬作物，进行花生春播种植。套种是花生和冬小麦或春玉米进行套种。夏播是麦收之后进行种植，至6月上旬完成播种。夏播花生生长期最短，一般只有80-90天。当风调雨顺的年份，花生产量往往较高，遇到灾害年份，总产降低。

近期花生现货市场价格方面，商品米和油料米价格基本保持稳定，产区可供销售的货源继续减少，农户较为惜售，出货量有限。因此，节前贸易商有明显的挺价心理，这对花生市场价格形成一定支撑。但部分贸易商因年前回笼资金的压力，考虑及时出货清理库存，限制价格涨幅。

我国花生国内贸易以小商贩为主。其对价格灵敏度不高，现货市场报价体系也较为混乱。花生期货上市后，将发布权威期货市场报价，有利于指导农民及合作社合理安排生产，对贸易和加工企业而言，有了前瞻性的销售和采购价格指导，提高企业规避现货价格波动风险，降低企业库存风险等。

更多研报详询客户经理 

- END -

▼

请认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》

点一个在看，给我们爱的鼓励！