
生猪期货报告
——生猪短期可能继续窄幅波动
一、行情回顾 数据来源:卓创资讯、中衍期货 上周全国生猪市场呈现温和上涨趋势,周度均价达到5.8元/斤,较前一周上涨0.13元/斤;日度均价为5.74元/斤,上涨0.03元/斤。值得注意的是,自繁自养亏损缩小至-184.44元/头,减少了33.83元/头,仔猪育肥亏损也减少至-201.77元/头,减少了67.78元/头。出栏均重增加到124.79公斤,行业开工率提升至44.01%,提高了2.51个百分点。 二、产能供给 数据来源:卓创资讯、中衍期货 产业利润方面,尽管仍处于亏损状态,但自繁自养和外购仔猪进行育肥的养殖户亏损程度有所减轻,表明市场正在逐步调整中。这种变化可能促使部分养殖户更加积极地维持或扩大生产规模,但也需警惕成本控制与市场价格波动带来的风险。 数据来源:卓创资讯、中衍期货 行业产能方面,官方数据显示10月能繁母猪存栏量降至3990.0万头,减少了45.0万头;样本企业的数据也显示11月能繁母猪存栏量下降至666.6万头,减少了5.36万头。同时,仔猪成活率略微下降至94.51%,这将对未来几个月内的市场供应产生一定影响。整体来看,行业正经历一个去产能的过程,未来供给压力有望缓解。 数据来源:卓创资讯、中衍期货 出栏供应方面,虽然月度出栏量减少至1281.38万头,减少了66.46万头,但周度出栏均重略有上升,达到了124.79公斤。这一现象可能反映了养殖户在价格回升的情况下,选择适当增加出栏体重以获取更高收益。然而,这也可能导致短期内市场上大体重猪只的供应增多,对价格形成一定压力。 三、生猪需求 数据来源:卓创资讯、中衍期货 结合终端需求与季节性因素考虑,随着天气转冷,肉类消费需求通常会有所增长。周度屠宰量增至112.37万头,增加了7.01万头。此外,白条鲜销率提高至86.11%,增加了0.55个百分点,显示出消费者对于猪肉的需求有所恢复。不过,冻肉库容率保持稳定,说明企业在应对市场波动时采取了较为谨慎的态度,通过库存调节来平衡市场需求。 四、行情展望 综上所述,当前生猪市场正处于复苏阶段,价格小幅上涨且养殖亏损情况有所改善。从供应端看,行业产能正在逐步调整,尽管短期内供给压力依然存在,但长期来看,随着产能的进一步优化,供需关系有望得到改善。需求方面,随着气温降低以及节假日临近,预计会对猪肉消费形成一定支撑。预计未来一段时间内,生猪价格将在现有基础上维持窄幅波动,生猪期货2603合约可关注反弹逢高偏空思路。




作者:李琦(投资咨询号:Z0017426) 审核:李卉(投资咨询号:Z0011034 报告制作日期:2025-12-23 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明 中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明 本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。 本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明 作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 4.版权声明 本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。
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