欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    肥标价差走扩 偏多思路为主

    发布时间:2025-07-02 08:07:16    

    肥标价差走扩 偏多思路为主

    一、行情回顾

    undefined

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    近期生猪市场呈现价格反弹与利润修复的双重特征。全国生猪周度均价报7.26元/斤,较前周上涨0.14元/斤,显示市场情绪有所回暖。周度生猪自繁自养利润达176.14元/头,较前周扩大33.0元/头,养殖端盈利空间显著修复,生猪周度出栏均重下降反映养殖户或因短期价格上涨而提前出栏,符合此前政策降体重增效率的目标。

    二、产能供给

    undefined

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    当前生猪产业利润呈现全面回升态势。自繁自养与仔猪育肥利润的同步扩大,主要得益于生猪价格反弹与饲料成本阶段性稳定,盈利水平基本已恢复至2023年以来的中等水平,留意利润扩大和出栏体重整体偏高对后续出栏节奏的影响。

    undefined

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    农业部数据显示5月能繁母猪存栏量达4042.0万头,环比增加4.0万头,显示规模化养殖场对后市信心增强。卓创样本企业数据5月能繁母猪存栏697.89万头,增加3.73万头,生猪存栏量5467.48万头,增加38.28万头。整体看能繁母猪存栏仍高于4100万头的调控目标上限,规模场占比可能仍在提高,长期看生猪产能仍面临压力。

    undefined

    数据来源:卓创资讯、中衍期货  

    周度出栏均重的持续减少,生猪月度出栏量1179.11万头,减少32.14万头,连续两个月环比下降,在肥标价差不断提高的当下,出栏体重的下降也为短期价格反弹提供支撑,同时可能依然抑制市场出栏量,整体看近期整体出栏可能存在结构性差异,散户和集团场存在分化。

    三、生猪需求

    undefined

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    终端消费表现疲弱,周度屠宰量83.64万头,减少0.92万头,屠宰利润同步收缩至 23.07元/头,缩小5.49元/头,当前正值传统消费淡季,此外,南方部分地区进入梅雨季节,猪肉储存和运输成本上升,经销商备货意愿降低,进一步拖累现货成交,整体看近期消费需求偏弱。

    四、行情展望

    近期猪价回升,市场整体出栏偏少,同时出栏体重持续下降,符合政策导向,但肥标价差继续走扩,可能政策目标仍存波折,当前终端需求仍然偏弱,整体看后续出栏可能进一步减少,短期对猪价有一定支撑,但涨价高度可能有限。生猪期货2509合约有所回调,下方存在支撑,可继续保持关注逢低偏多思路,留意风险控制。


    作者:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    审核:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    报告制作日期:2025-07-01

    END

    更多研报详询客户经理 

    ↓↓↓

    中衍期货免责声明

    1.公司声明

    中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户;本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。

    2.文件/图片/视频声明

    本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断,本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时,本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改,交易者应当自行关注相应的更新或修改。

    本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下,本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利,不与交易者分享交易收益,也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意,其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。

    市场有风险,交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素,亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

    3.作者声明

    作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本文件/图片/视频反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

    4.版权声明

    本文件/图片/视频版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“中衍期货”,且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

    若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本文件/图片/视频,则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议,本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:
    (交易日)
    08:30-17:00
    20:30-23:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。