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    金银期货报告——美国通胀降温给黄金支撑

    发布时间:2024-05-21 08:28:47    

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    金银期货报告

    ——美国通胀降温给黄金支撑


    上周,美国劳工统计局公布的数据显示,美国4月CPI环比增长0.3%,低于预期和前值0.4%。4月核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%,为6个月来首次下降。此外,4月CPI同比增速下降至3.4%;4月核心CPI同比增速下降至3.6%,为2021年4月以来的最低涨幅。整体上,4月CPI数据保留了今年晚些时候降息的可能性,并平息了市场对美联储可能需要进一步打开加息大门的担忧。

    图一. 美国CPI增速

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    数据来源:iFind,中衍期货

    虽然美国CPI和核心CPI 增速下降,但是所谓的超级通胀继续上升——4月不包括住房成本的核心CPI服务指数环比上涨0.5%,同比上涨5.05%,为2023年4月以来最高纪录。所以,还需要更多的数据来增强美联储信心。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆也斯表示,他对美国CPI数据的降温表示欢迎,但他指出,这个好消息还不足以让美联储很快下调利率。从利率期货市场的表现来看,当前市场依然保持今年降息2次的预期。

    图二. 美联储今年降息2次概率

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    数据来源:Investing,中衍期货

    此外,美国财政部公布的国际资本流动报告显示, 3月中国大陆持有美债7674亿美元,环比减少76亿美元,持仓在连增两个月后连降三个月,总持仓创2009年3月以来新低,依然是仅次于日本的美债第二大海外持有国家地区。中国持续减持美债将增加央行对黄金的需求。

    图三.中国持有美债规模

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    数据来源:iFind,中衍期货

    从持仓数据来看, COMEX黄金期货和期权净多头持仓回升,显示投机性资金看多情绪增强。黄金ETF持仓也在增加,显示配置型资金看多情绪也在增强。

    图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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    数据来源:iFind,中衍期货

    综合来看,近期美国通胀降温虽然未明显影响市场降息预期,但是黄金期货市场和黄金ETF市场持仓增加,加上央行对于黄金的需求都对黄金价格形成支撑。策略上,建议偏多思路对待为好。


    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2024-05-20



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