据Unica数据显示，今年1月中上旬，巴西产量糖为4.8万吨，比去年同期增幅达148.63%。累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期增加了855.1万吨，增幅达25.49%，巴西出口供应增加。2022-2024年我国开展“清桉还蔗”行动，预计24年广西种植面积继续增加。节后食糖消费淡季，加之新糖集中上市，国内糖价走势整体偏弱。预计近期合约压力较远期合约偏大。

操作建议：空05多09白糖为跨期套利策略，预期未来二者差价可能走弱，建议重点关注。若二者差价向上突破70则取消关注。

市场整体需求疲软，现货价格继续下跌。上周纯碱产量继续增加，环比产量创出新高，目前纯碱库存高于去年同期水平，库存继续累库施压盘面价格。目前纯碱生产企业氨碱法和联碱法利润大致在590-760.6元/吨之间，纯碱开工率积极性较高维持在近90%左右，故短期供应压力重重。

操作建议：空05多09为跨期套利策略，预期未来二者差价可能走弱，该策略于2024年1月28日首推，建议重点关注。若差价上破15取消关注。

目前，豆油和棕榈油价差仅为18元，从豆油综合营养价值来看要远高于棕榈油。因此，多年以来豆油市场价格始终高于棕榈油价格350-1200元/吨，目前二者差价远低于正常年份，长期来看可适当选择关注多豆油空棕榈套利操作。

操作建议：多豆油空棕榈05为跨品种套利策略，预期未来二者差价可能走强，建议重点关注。目前二者差价为-120，若差价下破-144取消关注。

菜粕方面，菜粕作为饲料高蛋白原料，在水产、禽料、猪料中都可以添加使用，需求范围广。春节过后随着气温回暖，我国水产养殖逐渐进入旺季，菜粕需求量预计显著回升。另外，国内冬油菜籽集中上市期为每年5-6月，但收割、运输、加工整理后可用于当月05交割的数量偏少。相比菜粕，我国玉米基本自给自足，产量稳定、库存显著回升，加之进口量充裕，2022/2023年度国际市场玉米处于供大于求的局面。其次，我国玉米总体价位仍处历史高位区，春节过后生猪养殖需求量预计回落，高价抑制消费，促使替代品用量增加，对其价格形成不利影响。节后随着天气回暖，产区玉米储存难度较大，节后可能会出现集中抛售。从二者历史差价来看，目前05菜粕和玉米差价仅为97，从五年长期差价图跟踪分析，二者合理差价大致600-800区间附近，由于目前二者差价极度不合理，预计低差价难以继续维系。预计未来二者差价走强的可能性较大，有较安全获利套利空间。

操作建议：多菜粕空玉米05为跨品种套利策略，理论上未来二者差价可能走强，建议重点关注。若二者差价下破-34取消关注。

美国进口大豆到港价格下行，南美进口大豆升贴水下行、原料端供给充裕，继续对豆油价格施压。目前预计阿根廷大豆维持丰产，巴西本月出口量高于此前预期，后期南美大豆供应潜在压力增加，共同压制着国际油脂价格。预计豆油近月合约价格较远期合约压力偏大。

操作建议：空05多09豆油为跨期套利策略，预期未来二者差价继续走弱，建议加以重点关注。若差价上破134取消关注。

随着去年10月中下旬以来北半球大豆的集中上市，近月主力合约继续承压下行，国际市场大豆供应增加，以及进口大豆成本回落，导致国内大豆、豆粕现货价格下行。预计随着养殖业需求开始转弱，豆粕整体价格依旧不乐观。由于远月合约不确定性较强，可能面临的潜在利多题材较多，预计价格相对坚挺。

操作建议：空05多09豆粕，为跨期套利交易，可适当关注。若差价上破-60取消关注。

上游铁矿石焦炭原料供应偏紧钢材成本支撑较强。由于钢厂出现亏损，炼钢产量下降，库存压力减轻；近年车船等制造业需求表现强劲，热卷总体需求稳定。螺纹钢方面，地产政策虽支撑价格高位企稳震荡，但总体受房地产影响，螺纹钢需求相较热卷总体仍可能偏弱，其库存继续回升，表需疲软。

操作建议：多热卷空螺纹05，为跨品种套利交易，可关注该套利的机会。若差价下破50取消关注。

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