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    鸡蛋产能大幅增加 近月涨幅有限 关注远月空单机会

    发布时间:2023-09-06 08:30:43    


    鸡蛋产能大幅增加 近月涨幅有限 关注远月空单机会

    一、行情回顾
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    上周全国鸡蛋均价基本保持高位平稳运行,本周近两天鸡蛋价格开始新一轮上涨。据个人统计,9月5日全国鸡蛋均价已经达到5.3元以上,虽然前期有学校开学备货需求,但近期市场基本呈现产销区滞涨状态。中秋需求、低库存和近期台风影响支撑蛋价继续强势运行,目前鸡蛋均价已经接近历史高位。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    鸡蛋期货10合约近期不断大幅度减仓,11合约则呈现持续增仓态势。盘面呈现和2020年类似的主力合约临近的情况,基差较大盘面有修复基差需求,同时产业后续存在较大变化处于节奏转换阶段,市场整体较为谨慎。
    二、产能供给
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    根据卓创数据统计显示,8月份在产存栏为11.96亿只,存栏从7月份开始已经有了较为明显的增加,符合预期。目前新开产蛋鸡较多,大龄老鸡存栏相对较少,当前处于中秋需求旺季,大蛋少而小蛋多利于蛋价强势。同时随着气温转凉,蛋率开始回升。整体看今年蛋率整体偏好,后续蛋重也将逐渐增加。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货  
    虽然近期整体饲料价格强势,但鸡蛋价格持续高位和相对高的鸡价也反映到养殖盈利水平上,目前养殖积极性相对较好。当前待淘老鸡本来并不多,近期淘汰出栏虽有增加,但日龄偏大,实际淘汰出栏量依然处于相对较低水平,后续一段时间待淘老鸡依然偏少。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货 
    补栏方面,随着高蛋价和淘汰出栏,补栏积极性相对较好。卓创数据显示,8月份主产区补栏量有明显增加,并且接近2019年同期水平,目前看9月初补栏量依然保持较高水平,整体看春节前后开产和上高峰蛋鸡存栏并不少,后续产能将呈现持续增加状态。
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    进入旺季需求以来蛋价持续较好,尤其近期产销区价格表现均强势,同时目前大码蛋较少,市场紧俏情况下各环节库存较低,卓创数据显示生产环节库存为0.99天,流通环节库存为0.86天,较低水平的库存对后续蛋价依然有较强支撑。
    三、消费需求
    数据来源:卓创资讯、中衍期货
    代表销区销量近期呈现持续性增加状态,今年由于餐饮旅游业的恢复对鸡蛋需求有较大提振,同时疫情期间返乡青年重回大城市也促进了主要销区需求。整体看宏观经济数据并不如预期,但餐旅出行行业已经明显好转。当前依然处于中秋需求旺季阶段,食品厂和家庭需求依然存在。
    四、行情展望

    现货供应方面8月份在产存栏量增加到11.96亿只,相比7月份已经有了较明显增加,近期淘汰出栏应该还有增加,但增加幅度有限,同时8月份补栏量不少,9月份新开产虽然有减少但增量也不算少,整体看9月份在产存栏可能达到12亿只以上,同时随着蛋率回升,后续鸡蛋供应将呈现继续增加态势。需求方面近期中秋需求支撑蛋价,但中秋需求过后将导致蛋价明显回落。

    鸡蛋期货方面盘面贴水现货较多,同时各合约价差相对较小,市场充分预期产能增加,后续看各合约上涨空间可能有限,操作上近月上涨空间可能有限,同时留意远月合约逢高做空机会。

    作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    报告制作日期:2023-09-05




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