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    猪价反弹高度有限 后续仍存压力

    发布时间:2023-05-31 08:31:04     来源:中衍资讯


    猪价反弹高度有限 后续仍存压力



    一、行情回顾


    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    近期生猪价格整体略有上涨,淘汰母猪价格伴随也有反弹,但二元后备母猪价格和三元仔猪价格相对稳定偏弱.饲料方面豆粕快速下跌,养殖亏损幅度有所减少,部分养殖户短期内挺价惜售,中长期行情依然不太乐观。生猪期货07合约近日连续下跌,盘面再次回到前低附近,市场情绪对下方继续做空较为谨慎。

    二、产能供给


    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    能繁母猪存栏量反映生猪供应的整体变化趋势,从过往能繁母猪存栏量角度看,在春节后的3月份开始一直到2320年10月份期间,理论生猪供应量处于持续增加状态,并且仔猪养殖状态整体较好,因此理论生猪供应整体处于增加状态,但对应的9月份的理论生猪供应量增幅可能略有放缓。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货  

    由于豆粕价格在近期跌幅较大,生猪养殖亏损幅度有明显缩小。目前看豆粕后续快速下跌促使整体养殖盈亏状态得以好转,后备母猪和仔猪价格表现平平,养殖户对长期行情依然较为谨慎,因此出现去年在临近7月后开启持续性大涨的概率很小,如果后续市场下跌刺激收储政策启动,则主要作用将是托底而不是推高。

    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    生猪出栏平均体重近期持续性缓慢下降,养殖户的整体出栏量并不多,同时大猪出栏可能不太多,这是近期养殖端对后续行情较为重要的一个节点,亏损空间缩小促使养殖户支撑短期猪价反弹,中期依然面临产能后移的压力。

    整体看供应方面生猪供给充足,短期养殖亏损幅度缩小减缓养殖户出栏,但后续依然面临供应压力,关注养殖盈亏变化和养殖户出栏节奏。

    三、生猪需求


    数据来源:卓创资讯、中衍期货

    近期屠宰企业屠宰量相对稳定,并且保持在相对较高水平,后续看开工率大概率呈现稳中有降的态势,而冻肉库存相对较高后续继续增加概率较小,屠宰鲜销率的回升将有利于终端白条提价。

    四、行情展望

    现货方面生猪供应整体充足,后续供应理论上处于增加态势,将限制年内生猪价格上涨空间,短期看部分风险意识高的养殖户出栏较快,但大部分养殖户依然对近期反弹抱有较高期望,短期对猪价起到一定支撑。后续市场依然面临较大压力,后续猪价短暂小幅反弹后大概率还有回落。

    生猪期货07合约依然存在压力,但下跌空间不大,09合约则依然保持看空思路。



    作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

    审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

    报告制作日期:2023-05-30



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