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    补库驱动,双焦偏强震荡

    发布时间:2022-12-05 08:30:37    

    中衍期货投资咨询部

    作者:徐宪鹏  |  投资咨询证号:Z0015934

    疫情多地反复爆发阻碍社会面正常运行形成宏观利空;但各地防控政策有放松的趋势,对后市宏观形成利好。钢材需求处在淡季,形成利空;但保交楼相关政策落地,对钢材需求形成利好预期。综合来看,宏观形成弱现实强预期的格局,短期压力依旧存在,中长期经济呈复苏预期。

    焦炭需求:

    被动冬储对焦炭的需求依旧存在,本周铁水产量小幅增加,是连续五周减产后首次增产,冬储补库需求开始兑现,但由于宏观环境未实际好转,预期依旧悲观,下游贸易商补库的意愿并不强烈,冬储主要表现为被动冬储,预期需求量有限,对焦炭的补库需求也有限,需求稳中略增。

    焦炭供给:

    焦企本周利润再次收缩,焦炭第二轮提涨落地在即,下周生产积极性有望提升,在冬储补库需求的带动的下焦炭第二轮提涨落地可能性较大,焦企减产可能性较小,预期下周供给维稳或略增。

    焦炭库存:

    焦炭库存同步处在历史低位,本周焦企利润再次收缩,焦企库存再次下滑,钢厂有补库预期,但积极性依旧偏弱,铁水增产幅度较小,一方面是因为成本高位,钢厂亏损,另一方面是因为下游冬储积极性较差,钢厂的生产动力不足。下周焦企第二轮提涨落地对生产积极性有带动作用,但下游采购维稳进行,综合来看,焦炭可能停止去库,库存保持现有水平,累库的可能性较小。

    焦煤供给:

    近期焦煤产区疫情反复,煤矿事故导致部分煤矿停产、减产,供给趋紧,外运不畅,对价格形成支撑。但随着疫情防控趋于缓和,产地生产逐渐恢复,供应紧张局面将逐渐缓和。本周洗煤厂供给微弱增加,矿山企业库存增长2.41%,供给压力有趋缓的可能。

    焦煤库存:

    焦煤库存呈增长趋势,本周焦企焦煤库存增幅较大,近期焦炭第二轮提涨有望落地,这对焦煤需求形成利好。矿山企业库存也有所增长,近期疫情的影响有减弱预期,供给有望增加,进口端甘其毛都口岸的外运恢复,但疫情的扰动依旧存在,供给总体依旧偏紧。

    未来展望:

    近期焦煤主产地疫情反复,导致焦煤供应趋于紧张,冬储预期下钢材补库需求依旧存在,短期对煤焦价格有支撑。中长期来看,疫情防控趋于缓和,煤矿逐渐复产,对运输的阻力也有趋缓的可能,焦煤供给有增长的预期。需求端,本周铁水产量再次增长,冬储带动煤焦的补库需求,但下游贸易商的补库积极性较差,被动冬储对需求的带动作用预期有限,不宜过分乐观。当然,保交楼的政策落地,年后的需求依旧存在提升的可能,但01合约临近交割期,预期震荡为主,建议观望。双焦05合约短期受供给影响可短多介入,近期疫情的扰动依旧存在,建议控制持仓,轻仓操作。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关

    焦炭相关

    山西焦煤
    000983

    华阳股份

    600348

    安泰集团

    600408

    金能科技

    603113

    潞安环能

    601699

    冀中能源

    000937

    云煤能源

    600729

    美锦能源

    000723

    淮北矿业

    600985

    兰花科创

    600123

    云维股份

    600725

    陕西黑猫

    601015

    平煤股份

    601666

    盘江股份

    600395

    宝泰隆

    601011

    山西焦化

    600740

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