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    端午节前蛋价到顶了吗?

    发布时间:2022-04-20 08:30:57    

    一、

    行情回顾

    4月17日全国鸡蛋均价4.77元,比昨天涨了0.03元,主产区均价4.66元,涨0.02元,主销区均价0.25元,落0.01元,本周内蛋价主要呈现震荡行情,但和上周相比涨了0.26元。涨价过程发生在上周末和本周初,而本周后期处于调整震荡阶段。

    数据来源:卓创资讯 中衍期货
    近期上涨行情中,销区蛋价大部分较强势,而和以往上涨行情不同的是产区价格并没有跟进很多,也就是说2月底以来的这波上涨,主要是销区疫情情绪拉动,同时反观产区的跟进情况并不正常,导致产销区价差一直处于较高水平。还有一点需要注意近一年多东北蛋价走势呈现涨时较高,震荡下跌时则也基本是垫底的。

    二、

    研究目标

    从蛋价历年涨跌规律中发现,端午蛋价基本是上半年最高价,那随着端午临近蛋价还能涨吗?下半年蛋价值得期待吗?

    产业状态

    1、蛋价梳理:从当前蛋价走势中可以发现几个点:

    一是由于快速去产能而蛋价保持高位的东北地区,近期又处于较低水平,这里需要留意自21年大量淘汰后,东北蛋鸡存栏始终较低,在上涨行情中蛋价也是处于主产区较高水平,甚至出现南蛋北运的情况,而当行情低迷时东北蛋价也难免出现一样垫底的情况。说明区域内看涨情绪的消化,而现阶段东北蛋价正处于相对垫底的位置。

    数据来源:卓创资讯 中衍期货

    二是产销区价差持续处于较高水平,这说明销区趋势很有激情,但产区跟进程度不够,主要是疫情防控导致销区出现哄抢的情况,而产区外销运输受到一定影响,最终结果是销区缺货价高,产区货多价低,以至于价差超出正常贸易水平。
    所以,当前阶段蛋价存在难以协调的区域差异性,那么当疫情消退,产销区鸡蛋供需矛盾得以调配,蛋价难免受到压力。
    2、产能方面:本周淘汰鸡均价上涨0.26元,卓创统计主产区淘汰鸡出栏量为1342万只,比上周增加21万只,同时淘汰日龄延后了两天,不难发现随着适龄淘汰老鸡的增加,近期实际淘汰量略微有所增加,但相对来说淘汰的还是不多,而且已经淘汰的基本是不得不淘的老鸡,毕竟按照当前蛋价和鸡价很难出现主动淘鸡的情况。所以,计划淘汰的要及时淘汰,防止集中淘汰带来的鸡价下跌风险。

    数据来源:卓创资讯 中衍期货

    随着蛋价鸡价不断上涨,养殖利润出现持续好转情况,尤其注意的是从21年下半年开始至今,整个产业竟然是持续盈利状态。这种状态下,加上存栏这么低,应该有较好的补栏情况,但实际补栏并不多,从目前了解到种禽企业整体入孵率较差,是近几年来最差的一年,考虑到鸡苗需求的持续低迷,种禽企业的父母代存栏也出现逐步减少的情况,那么4月的实际补栏情况大概率好不了了。

    3、库存方面:本周生产库存为1.72天,流通库存为0.99天,都比上周有所下降,不过整体库存存在贸易环节在不断降低,而生产环节甚至出现增加的状态,主要是因为疫情防控期间产区外销受阻和销区供不应求导致的。主要是产区库存需要留意,就像堰塞湖一样,对的后市蛋价会形成一定压制作用。

    数据来源:卓创资讯 中衍期货

    4、消费需求:从季节性角度看,目前还处于需求逐步增加的过程中,卓创统计代表销区销量也有所增加,同时端午后的消费低迷也会带来一定的价格压力,虽然没有传统集中备货带来的虚高,但疫情防控阶段的蛋价也可能存在水分,因此需防范节后落价风险。

    四、

    后市观点

    1、产业:从产销区价差情况看,疫情当下蛋价存在一定的情绪助推的虚高;目前没有出现大量淘汰,反而还有延淘情况,疫情反复引发需求担忧补栏情况不如预期,存栏的增加可能演化为一个缓慢过程。22年全年蛋价波动区间可能不大,端午节蛋价高点乐观看依旧保持在5元的观点,下半年中秋行情预期在5.1左右。
    2、盘面:08/09合约基本上已经算是达到过预期,整体看后续关注逢高空的机会。


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