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    飓风艾达下的塑料走势

    发布时间:2021-09-08 09:02:50     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏

    图1  塑料行情

     

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    数据来源:博易大师

    塑料主力合约9月以来在8050开始反弹,5个交易日反弹已经超过5%。塑料反弹一方面源于上游石油、动力煤价格的上涨带来的成本推动,一方面源于北美飓风艾达对北美乙烯以及聚烯烃开工的影响。

    2021年8月29日,美国国家飓风中心表示,飓风艾达被升级为四级飓风,以每小时209公里的风速登陆路易斯安那州新奥尔良市。“艾达”是历史上袭击美国大陆的第五大飓风,截至当地时间2021年9月6日下午,将近50万家庭和企业处于断电状态。“艾达”飓风对当地的石油、天然气以及炼化业务产生了较重要的影响。根据卓创资讯统计,美国乙烯装置产能4050万吨/年,本次被影响的装置为653万吨/年,大约占比15%。北美受到飓风影响后,东北亚乙烯价格明显加速上行,从成本端对塑料形成价格支撑。

    图2  乙烯价格

     

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    数据来源:wind

    据卓创统计聚烯烃进口中,美国货源占比国内货源7%左右,近期到港货源减少,港口库存持续下行,可以对冲了一部分需求下滑的影响。

    图3  塑料港口库存

     

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    数据来源:卓创资讯

    塑料短期受飓风艾达的影响,行情也走出了持续阳线。后市塑料的行情更多仍是国内供需起决定作用。

    塑料开工处于低位,截至9月3日开工率 86.95%。开工处于低位的原因在于前期CTO装置亏损,MTO装置微利,导致部分生产商减产。目前CTO装置基本持平,利润有所上升,预计会有部分生厂商增加供应。

    图4  全国PE开工率

     

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    数据来源:卓创资讯

    塑料下游的薄膜企业开工率近近几周小幅回落,农膜低位回升,需求整体平稳,对价格没有带动作用。

    图5  下游企业开工率

     

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    数据来源:卓创资讯

    从库存角度分析,生产企业库存回升,贸易商社会库存回升,港口库存下降。除了港口库存受进口影响以外,企业库存以及社会库存整体均是上升趋势,对价格影响偏中性利空。

    图6  生产企业库存

     

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    数据来源:卓创资讯

    图7  社会库存


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    数据来源:卓创资讯


    不可忽视的是未来产能增加的预期。截至9月初,根据卓创资讯统计数据,全国PE总产能2500.8万吨,根据其调研了解到的情况,预计在9和12月,分别会增加产能65、185万吨,巨大的新增产能集中投放会是制约价格上涨的巨大阻力。

    综上分析,塑料供给端对价格支撑,需求端并不旺盛。飓风影响可能会持续到9月底,但是短期内可能市场已经反应过了,长期价格走势还是需要看供需的共同作用。塑料基本面并不强势,价格短期内动量作用更强,我们预计很难突破8900前期高点,从策略角度讲,不建议逆势做空,可以等待市场走弱后建立空单。

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