今年的行情走势以宏观面、政策面、资金面为主导，基本面为辅。无论是政策上的压减粗钢产量、还是修改钢材进出口退税、或是开放废钢作为可再生资源进口，以及环保上的碳达峰、碳中和等，加上全球宽松的货币政策，以及后疫情时代全球经济复苏的需求预期都刺激了全球范围内的钢价的上行。国内期货市场做多情绪高涨。大宗商品快速大幅上涨引起了金融委会议高度关注，特别提示关注大宗商品价格走势，监管加严，交易所调整保证金手续费等政策，使得期货市场降温，逐渐回归理性。

上周，美国PPI大幅攀升，通胀隐忧加剧。目前看，美国对于市场通胀的容忍度，是值得关注的一个不确定因素,面对通胀数据，美联储尚未做出过大反应，鸽派声音依旧嘹亮。而国内央行在5月12日发布的一季度货币政策执行报告专栏中表示，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国生产者物价指数，也就是PPI指数，但输入性通胀的风险总体可控。4月份，国民经济持续稳定恢复。各地区各部门扎实推进统筹疫情防控和经济社会发展，生产需求持续增长，就业物价总体稳定，新兴动能培育壮大，国民经济延续稳定恢复发展态势。

再来看下螺纹钢的基本面情况。需求端，由于前期的价格上涨使得建筑业56%以上的工地施工受到影响，30%的工地因资金问题开始停工，其余也开始以消化库存为主，减少采购，此外，随着6月将至，北方麦收、南方梅雨季节即将到来，建筑钢材等将步入传统需求淡季。

供给端，由于炼钢利润保持高位，非限产地区大幅增产，使铁水产量不断增加，当前已经升至近年同期高位。铁水产量后续走势需要关注压减粗钢产量政策的落地，政策的出台大概率会压制提产空间。

总的来说，宏观方面的货币流动性等政策变动不大，通胀影响短期可控。疫情好转全球需求复苏节奏不变。面对国内大宗商品的普遍上涨，监管层已表态将加强市场调节，严厉打击操纵大宗商品价格的行为。钢材基本面随着终端下游补库结束，即将来临的淡季预期，短期内继续推升钢材价格向上的动力减弱，回调概率较大，后期或有继续下探的空间。但或许本次下跌不构成趋势的转折，毕竟现阶段钢材市场处在碳中和政策以及海内外需求复苏的大背景下，中期来看下方存在支撑，注意回调节奏。

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