4月23日，市场传言发改委深入内蒙煤炭主产地鄂尔多斯调研，摸排煤矿生产情况，提出具体十项调控煤价措施。当前正处于用煤淡季，煤价快速拉涨政策风险加大。截止4月26日，动力煤期货主力合约报收于738.6元/吨。秦皇岛港现货5500K报价810元/吨。

上游产地情况：陕西坑口价格跳涨，拉煤车络绎不绝，优质煤源稀缺，受到异地安监检查，坑口生产有所影响，加之月末煤管票不足，整体供应受到一定限制。山西主产地受到中央环保组检查，部分煤矿以及洗煤厂开工所售影响，价格持续处于高位。上周走访两家山西贸易商站台。五寨某发运公司主销外购长协煤，日发运量2-3万吨左右，目前五寨站台基本无库存，贸易商表示“目前上游报价过高，货源偏紧，发运成本抬升，加之政策风险加大，站台不敢大量积极采购。”岢岚地区某贸易上表示“目前临近五一假期，部分用户观望情绪加大，加之月初重新发放煤管票，煤矿价格有望出现小幅回落。”整体来看，上游安监、环保对产地生产造成较大影响，短期内加大供应量较难完成，坑口价格仍呈现高位震荡为主。

港口情况：随着五一假期临近，港口情绪逐步回落，港口指数报价由前期跳涨逐步转平。市场回调预期加大，但由于目前部分贸易商仍然发运倒挂，对港口价格有一定支撑。海运费开始出现下滑，海运费综合指数秦皇岛-广州（6-7万DWT）报价64.3元/吨，下降6.1元/吨。大秦线即将检修结束，日发运量预计恢复至120万吨/日左右。港口库存小幅回落，中游港口库存逐步向下游用煤企业转移，截止2021年4月26日，环渤海9港库存2280.2万吨，环比上涨0.56%，同比下跌-17.23%。

电厂情况：电厂日耗有所回落，电厂可用天数上涨。当前煤炭价格处于较高位置，电厂仍未大规模补库，电厂库存仍有缺口。虽然处于民用电淡季，但工业用电需求加大，电厂日耗同比仍处于较高位置，在旺季来临前，电厂补库迫在眉睫，重点关注五一假期期间电厂库存情况。

总体来说：临近长假，市场采购逐步减少，煤价下跌预期加大，但由于发运成本以及电厂补库需求，此轮煤价回调空间有限。期货方面，4月26日期货主力合约冲高回落，午后价格开始跳水，建议等待此轮回调后试多，临近五一长假，注意持仓假期风险。

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