动力煤主力合约连续7日收阳线，3月29日主力合约强势涨停，目前整个煤炭市场看涨情绪较高，短期内预计整体沿海煤价仍有进一步上涨空间。

供给情况：上游陕西山西主产地受到安监、环保限制，产量有所下滑，坑口库存较低，拉煤车排队情况已成常态，坑口价格涨幅较大，并且还有一定上涨空间。内蒙地区坑口煤管票限制严格，正如我们上周所判断，临近月末停产减产坑口逐步增多，坑口货源偏紧，四月初煤管票将重新发放，但预计内蒙地区行业整顿呈现常态化特点，每月中下旬煤管票额度仍将不足，对产地报价有所支撑。

港口方面：目前港口卖方报价较高，优质煤种货源较少，下游寻货意愿有所提升，贸易商看好后市，捂货惜售，等待下游需求集装释放。进口煤方面，由于进口煤价格倒挂， 部分外贸需求重心转移至国内，加之澳洲煤禁令仍在实行，造成煤种结构化问题再次出现，推动北方港口报价上涨。近几日北方港口出现吞吐量高于调入量，库存拐点降至，加之上游产地频繁调价，整体发运成本抬升，短期内搞那个口价格易涨难跌。截止3月29日，北方9港库存2552.6万吨，环比增加1.43%，同比增加13.33%。

需求方面：目前电厂补库多为刚需补库，在目前港口价格报价较高情况下，电厂多以长协煤补库为主。虽然供暖期结束，工业用电发力，沿海八省日耗仍处于较高位置，电厂库存逐步降低，预计淡季电厂有一定补库需求。截止3月26日，沿海八省日耗189.4万吨，库存2336.7万吨，可用天数12.3天。

总体来说，当前市场看涨情绪浓厚，上游供给受限以及电厂需求端表现抢眼推动本轮煤价快速拉涨，水泥、建材需求持续释放，也一定程度上对本轮价格上涨起到推波助澜作用。进入四月后，大秦线面临春季检修，北方港口库存有望出现拐点，加之电厂库存逐步回落，电厂有望出现集中采购，因此短期内港口价格仍将高位运行。期货方面，目前期货盘面上涨较快，连续数日拉涨，前期多单可继续持有，目前煤价处于较高水平，注意政策风险来临。

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