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    锰硅上下两难,宽幅震荡

    发布时间:2021-01-18 09:43:07     来源:中衍资讯

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    徐宪鹏  / Z0015934/ 


    锰硅在1月11-15日的一周内宽幅震荡,振幅达到7.1%,市场进入分歧较大。


    供给压力制约锰硅上涨空间。2021年11月开始,由于宁夏限产以及内蒙限电政策影响,锰硅产量出现小幅下滑,政策层面的供给收缩缓解了锰硅产能过剩对价格的压制,同期钢材需求旺盛,锰硅价格出现大幅上涨。12月中旬以后,从钢联调研数据看,开工率逐渐走高。截至1月15日,开工率62.17%,环比下滑0.34%,绝对值属于中等水平。进入一月以来,开工率反而相比12月底有所上升。


    图1  锰硅开工率
     
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    数据来源:Mysteel


    从月度生产省份来看,宁夏,广西,云南产量在11-12月产量连续下滑,内蒙产量在短暂下滑后又创出新高。市场会加大对供给压力的担忧。


    图2  锰硅各省份产量
     
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    数据来源:Mysteel

    供应担忧还体现在港口锰矿库存方面。截至2021年1月8日,港口锰矿库存604万吨,从12月4日最高点688.8万吨下滑84.8万吨,但仍处于很高的位置,对下游锰硅的价格压制作用很大,港口锰矿去库存仍将是个长期过程.


    图3  锰矿库存
     
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    数据来源:同花顺

    需求形成弱支撑。截至2021年1月10日,重点钢铁企业粗钢日均产量219.56万吨,相比年内高点12月初的220.25万吨并没有明显下滑。


    图4  重点钢铁企业粗钢日均产量
        
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    数据来源:同花顺

    截至2020年12月31日,全国钢厂锰硅库存20.48天,处于中等水平。华南库存偏高,北方库存偏低。对于库存偏低的北方钢厂,未来有一定冬储需求,支撑锰硅价格。

    图5  钢厂锰硅库存
     
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    数据来源:Mysteel


    锰硅供应存在一定压力,需求形成支撑,短期内很难形成方向。前期锰硅涨幅较大,我们在12月18日与28日早盘提示过做多机会,同时在1月11日早盘提示近期波动加大,不宜盲目追涨。目前我们维持宽幅震荡的判断,尤其是叠加河北公共卫生事件,导致不确定性因素增多,短期内内波动会加大,操作难度增加。需要关注春节前后的冬储情况,以钢厂库存为主要参考指标。预计行情可能会在春节后重新选择方向,目前以短期操作,震荡思路为主。


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    编辑:小超



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